一线丨小米IPO最终定价17港元 雷军称厚道的人运气不会太差 2019-04-30

[摘要]6月29日,小米港股IPO最终定价为17港元,以此计算,小米估值在540亿美元左右。此前小米发行价区间为17-22港元,估值区间为540-700亿美元,这意味着,资本市场只接受了小米定价区间下限的17港元。

腾讯《一线》作者 王潘

6月29日,小米港股IPO最终定价为17港元,以此计算,小米估值在540亿美元左右。此前小米发行价区间为17-22港元,估值区间为540-700亿美元,这意味着,资本市场只接受了小米定价区间下限的17港元。

2014年12月,雷军宣布小米融资11亿美元,估值达到450亿美元,投资方包括All-stars、DST、GIC、厚朴投资和云锋基金等。

按照小米的发行价计算,小米的估值为540亿美元,这些机构三年多以前的投资账面收益为20%。但是最终这些机构能否获得回报,还需要取决于这些机构退出时小米的股价表现。

从上市传闻之初,最早传出小米估值甚至高达2000亿美元,不久外媒又传出小米估值千亿美元,然后又到七八百亿美元,再到如今的540亿美元。小米估值之所以争议很大,主要分歧点在于人们更愿意将它视为硬件公司和互联网公司。

众所周知的是,互联网公司的市盈率普遍很高,而硬件公司和金融公司的市盈率普遍很低。所以为了能够在资本市场获得一个更高的估值,雷军从小米今年4月的武汉发布会就开始造势,告诉外界小米的硬件综合净利润率不超过5%,也就等于在说,小米不靠硬件赚钱,并非是一家硬件公司,而是互联网公司,应该获得更高的估值。

但是如果根据小米招股书披露,小米更像是一家硬件公司。小米来自硬件业务的收入占比超过九成,其中手机业务收入为805.64亿元,占总营收的比例为70.3%;IOT与生活消费品的营收为234.48亿元,占总营收的比例为20.5%;互联网服务的营收94.96亿元,占总营收的比例为8.6%。

小米高管在香港举办全球发售新闻发布会当天,港媒对比了苹果和小米今年第一季度的业绩和市盈率情况。

港媒指出,苹果公司的市盈率是16.1倍,而小米要想获得700亿美元的上限估值,市盈率需要达到51.3倍。

不过,如果按照小米今天的定价17港元计算,小米市盈率为39.6倍,仍然要高出苹果两倍以上。

目前,中国互联网公司中,百度市盈率22倍,网易市盈率27倍,腾讯市盈率43倍,阿里巴巴市盈率47倍,微博市盈率49倍。这意味着,小米获得39.6倍的市盈率实际上已经达到互联网公司的水平。

虽然按照小米和外界的预期,小米估值好像远远没达到1000亿美元甚至800亿美元,2014年按小米450亿美元估值进入的投资者也没赚到很多回报,但是小米却用结果证明了资本市场愿意承认小米是互联网公司。

实际上,在小米发行价区间确定为17-22港元的那一瞬间,就意味着资本市场接受了小米是互联网公司的说法,因为即便再差市盈率也有39.6倍,而最好可以达到51.3倍,这将超过腾讯和阿里。

就在今天,小米创始人雷军,林斌,王川,刘德,洪锋、小米CFO周受资、顺为资本CEO许达来和晨兴资本创始合伙人刘芹齐聚美国硅谷,结束了小米全球路演最后一站。

就在今天小米的定价确定以后,雷军还通过个人微博称,厚道的人,运气不会太差。

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